中國資本市場加大開放蹄疾步穩(wěn)，期貨市場國際化是其中耀眼一筆，為推動(dòng)新一輪高水平對外開放發(fā)揮著重要作用。日前，在第16屆上海衍生品市場論壇召開之際，就原油期貨以及期貨市場國際化的熱點(diǎn)問題，經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者專訪上海期貨交易所黨委書記、理事長姜巖。 

↑上海期貨交易所黨委書記、理事長姜巖。 接受經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者祝惠春獨(dú)家專訪

國際市場中的“中國聲音”逐漸體現(xiàn)

記者：2018年是中國期貨市場國際化的元年，一個(gè)里程碑就是上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心的原油期貨上市。上市一年多以來，原油期貨成績舉世矚目。請問在國際化方面，原油期貨積累了哪些成功經(jīng)驗(yàn)？

姜巖：謝謝您的采訪。上海原油期貨上市是深入貫徹落實(shí)習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想和黨的十九大精神的一個(gè)重要舉措。

原油期貨上市一年來，我們總結(jié)歸納為“四個(gè)最”：

最直觀的市場表現(xiàn)；

最核心的功能發(fā)揮；

最挑戰(zhàn)的國際化探索；

最重要的防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

從最直觀的市場運(yùn)行表現(xiàn)看，一是上期原油期貨與WTI、布倫特的價(jià)格形成了良好的互動(dòng)，既體現(xiàn)出國際大趨勢，也走出了我們自身相對獨(dú)特的行情走勢，反映了中國原油期貨價(jià)格的影響力。二是我們的成交量已穩(wěn)居全球第三，持倉水平也顯著高于國際其他原油期貨市場發(fā)展初期的水平。三是市場參與積極踴躍，境內(nèi)外企業(yè)、貿(mào)易商、投資公司和個(gè)人等各類投資者參與凸顯出多元化的特點(diǎn)，同時(shí)法人持倉占比近七成，遠(yuǎn)高于國內(nèi)品種的平均水平。

從最核心的功能發(fā)揮情況看，原油期貨上市以來，套保和交割的產(chǎn)業(yè)用戶日趨增多，已有國內(nèi)企業(yè)與跨國公司用上海原油期貨價(jià)格簽署了長期合同和現(xiàn)貨合同，多個(gè)國際報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)也開始發(fā)布我國原油期貨的行情信息。這表明，一是上期原油的價(jià)格在資源配置中的基礎(chǔ)作用得到了體現(xiàn)，實(shí)體企業(yè)有了套期保值、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具；二是中國原油期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的接受程度在不斷上升，反映了中國和亞太地區(qū)石油市場供需關(guān)系的價(jià)格體系正在形成，國際石油市場中的“中國聲音”逐步體現(xiàn)。

在最挑戰(zhàn)的國際化探索方面，原油期貨的上市不僅是一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)也是一個(gè)開放舉措。我們較好完成了國際平臺、凈價(jià)交易，保稅交割，人民幣計(jì)價(jià)的制度設(shè)計(jì)模式，得到了廣大境內(nèi)外投資者的接受和全球的公認(rèn)。比如，境外開戶數(shù)量較上市初期增長了2倍多，多個(gè)國際機(jī)構(gòu)都對我們高度關(guān)注并進(jìn)行了客觀公正的分析。特別要指出的是，在推動(dòng)上海國際金融中心建設(shè)方面，2018年上海在全球金融中心排名從第6名上升至第5位。

防范化解風(fēng)險(xiǎn)方面，我們牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，一年多來，我們建立健全了具有中國特色的國際化品種的一套風(fēng)控體系。   

國際化探索要久久為功

記者：市場有一個(gè)始終關(guān)注的熱點(diǎn)，中國特色和國際慣例如何做到一個(gè)有效的均衡？

姜巖：上期原油期貨的國際化，既體現(xiàn)了通過市場化、法制化來管控風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也體現(xiàn)了中國特色。一是制度的設(shè)計(jì)符合中國的國情。比如說在合約設(shè)計(jì)、風(fēng)控制度、交易編碼、保證金、漲跌板、持倉等這些制度上，都是體現(xiàn)了中國特色。原油期貨是第一個(gè)接受境外投資者參與的期貨品種，并且以人民幣計(jì)價(jià)，彰顯出中國特色。運(yùn)行一年以來，境外機(jī)構(gòu)持倉量占到百分之二十左右的份額。這說明了人民幣計(jì)價(jià)這種制度設(shè)計(jì)是境外投資者是接受的。針對“國際平臺”的特點(diǎn)，我們還進(jìn)行了一些積極創(chuàng)新和探索。一是制定了交易者適當(dāng)性管理辦法，下一步將在簡化境外投資者的開戶程序和流程等方面做改進(jìn)。二是建立境外與上期能源價(jià)格的聯(lián)動(dòng)監(jiān)測機(jī)制。三是通過建立做市商制度等措施，提升活躍合約的連續(xù)性，走出上期原油的價(jià)格曲線。但是，應(yīng)該看到，市場發(fā)展不是一蹴而就，還要久久為功。在促進(jìn)原油期貨市場功能的發(fā)揮上，也要循序漸進(jìn)，需要有久久為功的定力。                   

國際化呼喚期貨法早日推出

記者：進(jìn)一步對外開放和防范風(fēng)險(xiǎn)之間，您理解是個(gè)什么樣的關(guān)系？

姜巖：防風(fēng)險(xiǎn)與對外開放之間是相輔相成，也就是說，防控風(fēng)險(xiǎn)的能力有多強(qiáng)，對外開放就有多快！

防風(fēng)險(xiǎn)還有一個(gè)重要方面，就是要夯實(shí)市場發(fā)展的法制化建設(shè)基礎(chǔ)。 為此，要加快《期貨法》立法的進(jìn)程，以更好地規(guī)制境外投資者的投資行為。與此同時(shí)，國際化還要考慮到跨境監(jiān)管帶來的風(fēng)險(xiǎn)，特別是跨境監(jiān)管對人才能力提升的要求。         

復(fù)制原油期貨政策推出20號膠

記者：此次論壇傳出消息，上期所將按原油期貨的規(guī)則制度推出第二個(gè)國際化品種20號膠。請您介紹一下相關(guān)情況。

姜巖：20號膠是上期所第二個(gè)國際化的品種。正是因?yàn)槲覀冊推谪浀闹贫群驮O(shè)計(jì)得到了境外投資者的認(rèn)可，所以我們推出20號膠，也采取原油的這種制度設(shè)計(jì)模式。

20號膠是輪胎產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)原料。我國是20號膠第一大進(jìn)口國和消費(fèi)國，主要進(jìn)口來源是泰國、印度尼西亞和馬來西亞等“一帶一路”沿線東南亞國家。開發(fā)20號膠期貨是上期所服務(wù)“一帶一路”倡議的具體行動(dòng)。20號膠期貨作為特定開放品種，可為“走出去”的橡膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，發(fā)揮價(jià)格在資源配置中的基礎(chǔ)作用，幫助企業(yè)鎖定成本、守住利潤，助力我國天然橡膠產(chǎn)業(yè)邁向世界一流水平。

下一步我們將在做大增量品種國際化的同時(shí)，積極地推進(jìn)現(xiàn)有品種的國際化。比如說我們現(xiàn)在六大基礎(chǔ)金屬產(chǎn)品，都具備了國際化的條件。為此，我們已選擇了比較成熟的品種，進(jìn)行國際化探索，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果，為全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。          

建立國際一流交易所

記者：今年是新中國建國70周年，也是上期所成立20周年，上期所提出“建設(shè)國際一流的交易所”，請問在國際化方面，上期所下一步著力點(diǎn)有哪些？

姜巖：今年是上期所成立20年。這20年可以說上期所走過了從小到大，從弱到強(qiáng)發(fā)展歷程。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）統(tǒng)計(jì)，上期所的成交量已連續(xù)三年（2016-2018）在全球商品類期貨和期權(quán)交易所中排名第一?？梢哉f，上期所已經(jīng)具備了可以做率先領(lǐng)先事情的條件。 因此說，在中國期貨市場走向國際化的進(jìn)程中，上期所應(yīng)該有所擔(dān)當(dāng)，在國際化道路上應(yīng)該有所突破，為期貨市場對外開放做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。這也是建設(shè)世界一流交易所的要求，為此，我們要堅(jiān)持以世界眼光謀劃未來，以國際標(biāo)準(zhǔn)建立規(guī)則，以本土優(yōu)勢彰顯特色，在實(shí)現(xiàn)世界一流交易所的征程中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 具體來說，要通過制度的優(yōu)化，大力吸引境外投資者更多的參與，把現(xiàn)有市場對外開放的基礎(chǔ)做得更大，讓我們的朋友多多的，這樣我們的價(jià)格才好用。