保險業(yè)在養(yǎng)老金融中發(fā)揮著越來越重要的作用。近期，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險年金有關(guān)事項的通知》，明確了商業(yè)保險年金（以下簡稱“商保年金”）的概念，并提出推動業(yè)務(wù)發(fā)展的政策舉措和監(jiān)管要求。

商業(yè)保險年金并非單指某一類產(chǎn)品，而是對保險公司開發(fā)的第三支柱產(chǎn)品的統(tǒng)稱?！锻ㄖ访鞔_，商保年金是指商業(yè)保險公司開發(fā)的具有養(yǎng)老風(fēng)險管理、長期資金穩(wěn)健積累等功能的產(chǎn)品，包括保險期限5年及以上、積累期或領(lǐng)取期設(shè)計符合養(yǎng)老保障特點的年金保險、兩全保險、商業(yè)養(yǎng)老金以及金融監(jiān)管總局認定的其他產(chǎn)品。

商保年金為何以5年為判斷標準？“這兼顧了養(yǎng)老儲備長期性特征，以及目前行業(yè)利率風(fēng)險管理的實際情況。”北京大學(xué)中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生表示，一方面，養(yǎng)老保險是為養(yǎng)老做長期儲備，期限太短不利于滿足養(yǎng)老儲備的長期性要求。另一方面，目前利率下行，期限太長帶來的剛性負債成本會對保險公司資產(chǎn)負債聯(lián)動管理帶來較大挑戰(zhàn)。因此，從經(jīng)營穩(wěn)健以及利率風(fēng)險管理的角度看，行業(yè)整體負債呈現(xiàn)短期化傾向。

為加快補齊第三支柱養(yǎng)老短板，近兩年來已有專屬商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等多項試點正在開展。那么個人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金和商保年金有什么關(guān)系？“商保年金是一個比較寬泛的概念，個人養(yǎng)老金下的保險產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品，均被列入商保年金范疇?！眹耩B(yǎng)老保險股份有限公司有關(guān)負責(zé)人表示，簡單來說個人養(yǎng)老金制度是在現(xiàn)有社保的基礎(chǔ)上，為自己設(shè)置一個屬于個人的養(yǎng)老金賬戶，大家把錢存進這個賬戶，自主購買符合養(yǎng)老投資預(yù)期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，給自己準備另外一份養(yǎng)老金。和個人養(yǎng)老金相比，商業(yè)養(yǎng)老金沒有社保參與限制，年滿18周歲均可自愿建立商業(yè)養(yǎng)老金賬戶，同時也沒有金額限制，領(lǐng)取時間相對更加靈活，但無法享受稅收優(yōu)惠。

養(yǎng)老保險產(chǎn)品通過多賬戶的產(chǎn)品組合，能夠滿足客戶不同風(fēng)險偏好需求。“例如，在市場實踐中，養(yǎng)老年金險普遍與分紅險或是萬能賬戶結(jié)合，個別經(jīng)營主體還在探索將養(yǎng)老年金險與投連賬戶結(jié)合。其中，年金險提供確定、終身的現(xiàn)金流，分紅險、萬能險提供保底且相對穩(wěn)健的收益，投連險則在承擔(dān)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，獲取更高的投資收益。”朱俊生表示，養(yǎng)老保險多賬戶的設(shè)計，有助于在中國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀下實現(xiàn)安全性、流動性和收益性的有效結(jié)合，滿足客戶不同養(yǎng)老財富管理風(fēng)險偏好的需求。

今年9月份，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，此次發(fā)布的《通知》作為其配套政策，將有利于引導(dǎo)保險公司發(fā)揮精算技術(shù)、長期產(chǎn)品開發(fā)和長期資金管理的優(yōu)勢，為人民群眾提供豐富多樣的養(yǎng)老保障和跨期財務(wù)規(guī)劃服務(wù)。

目前在我國居民家庭財富中，短期存款的占比很高。“截至2023年底，我國住戶人民幣存款近140萬億元，其中2/3以上為一年期以內(nèi)存款，不利于建立長期養(yǎng)老儲備，將短期儲蓄轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老資產(chǎn)的需求迫切?！敝炜∩硎?，養(yǎng)老需要提前規(guī)劃足夠、專項的資金，養(yǎng)老保險產(chǎn)品期限長，在人口高齡化和長壽化背景下可以幫助客戶做長期養(yǎng)老儲備，有助于優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)。

從投資端看，商業(yè)養(yǎng)老保險資金具有期限長的優(yōu)勢，可為實體經(jīng)濟發(fā)展提供長期資金支持，但目前仍存在“長錢短用”的問題，沒有充分發(fā)揮跨越經(jīng)濟周期的獨特優(yōu)勢。對此，朱俊生建議，要適當提高風(fēng)險容忍度，提升養(yǎng)老資金投資收益率。保險機構(gòu)可拉長考核期限，優(yōu)化績效考核體制，完善對承擔(dān)風(fēng)險的經(jīng)濟激勵和責(zé)任匹配機制，倡導(dǎo)長期投資理念，提升投資能力，提高長期養(yǎng)老資金的投資回報。 （經(jīng)濟日報記者 楊 然）