(年終經濟觀察)人民幣匯率彈性破24年紀錄 2019年走向何方？

山西太原一銀行工作人員清點貨幣。中新社記者 張云 攝

中新社北京12月30日電 (夏賓)人民幣匯率2018年的走勢可用“先強后弱、雙向波動”來形容，這是人民幣匯率彈性逐漸增大的表現。

2018年1至4月，人民幣延續(xù)了2017年的漲勢，最高時飆升至6.2區(qū)間；隨后至11月，人民幣匯率承壓下挫，貶值速度較快，在國內外環(huán)境變化下走低，一度逼近7；到年末，隨著多項措施集中推出以提振市場信心及中美貿易摩擦有所緩和，人民幣匯率逐漸企穩(wěn)，維持在6.9附近震蕩。

以在岸人民幣對美元即期匯率計算，2018年全年上下振幅超7300個基點，這創(chuàng)下了1994年匯率并軌以來最大紀錄。

“2018年境內外匯市場繼續(xù)提高深度和廣度，促進人民幣匯率市場化波動，匯率彈性繼續(xù)提升?！迸d業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示，隨著外匯市場進一步發(fā)展，人民幣匯率彈性和市場化程度提升。

魯政委指出，2018年人民幣相對美元年化波動率為4.6%，雖與日元、歐元、英鎊相比仍有差距，但相較人民幣自身，匯率彈性逐年提高。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤認為，2018年人民幣匯率雙向波動明顯加大。全年，人民幣匯率中間價年內低點相對高點的最大跌幅為9.9%，遠高于2015至2017年分別為5.9%、7.1%和6.5%的水平。

數據顯示，國際貨幣基金組織公布的七大外匯儲備貨幣中，2018年人民幣匯率的最大波幅排第4位，而此前三年一直墊底。

2019年人民幣匯率走向何方？中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫告訴中新社記者，明年若美國股市以可控的幅度回調，美元指數將繼續(xù)溫和上漲，有望至98上下，這會給人民幣匯率帶來進一步的壓力；反之，美元指數若回落至90上下，避險資金將大幅增持人民幣資產，人民幣匯率將企穩(wěn)回升。

“高波動性將是2019年全球金融市場的主旋律。如果更多發(fā)揮市場的決定作用，人民幣匯率將會呈現寬幅震蕩。”盡管如此，管濤提出，在目前有管理浮動的情況下，未來人民幣匯率走勢有可能存在三種情形。

第一種是基準情形，即如果市場相信政府有意愿也有能力維持人民幣匯率穩(wěn)定，則市場不會主動攻擊人民幣，人民幣匯率有望在水平區(qū)間內窄幅波動。

第二種是好的情形，即如果中國經濟企穩(wěn)、中美經貿關系改善、美元重新走弱，則人民幣匯率穩(wěn)定有基本面的支持，甚至不排除出現震蕩升值。

第三種是壞的情形，即如果中國經濟繼續(xù)下行、中美經貿關系惡化、美元繼續(xù)走強，則人民幣匯率穩(wěn)定將面臨考驗。

王有鑫強調，即使未來再次出現匯率短期的快速下滑，或出現跨境資本流動的異常波動，中國央行也有豐富的經驗和充足的工具應對極端情況。因此，需對中國經濟和人民幣匯率持有充分的信心。

展望未來，魯政委稱，盡管外部環(huán)境捉摸不定、頗多曲折，中國將繼續(xù)保持對外開放的大方向不變。貿易投資對外開放、匯率形成機制改革以及減少外匯管制作為對外開放的新三駕馬車，未來將三位一體、有序推進。人民幣國際化將在投融資領域取得更大的進展。

管濤認為，未來深化匯率市場化改革要協調配套、整體推進。政府要在改進匯率調控方式的同時，還要從增加交易主體、豐富交易產品、放松交易限制等方面入手加快外匯市場發(fā)展，從減少對外匯收入與支出的行政管制入手理順外匯供求關系。

與此同時，還需要持續(xù)開展市場教育。管濤說：“市場多大程度能夠克服浮動恐懼，決定了人民幣匯率市場化能夠走多遠?！?完)