中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月19日訊 今日，昆山萬源通電子科技股份有限公司（證券簡稱：萬源通，證券代碼：920060.BJ）在北交所上市。該股開盤報(bào)40.00元，截至收盤報(bào)52.88元，漲幅373.84%，成交額12.99億元，振幅138.89%，換手率93.86%，總市值77.94億元。

萬源通是一家專業(yè)從事印制電路板研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋單面板、雙面板和多層板。經(jīng)過多年技術(shù)研發(fā)及工藝技術(shù)積累，產(chǎn)品類型涵蓋銅基板、鋁基板、厚銅板、陶瓷板、埋容/埋阻材料線路板、高頻/高速材料線路板等特殊基材、特殊工藝類型的產(chǎn)品。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、家用電器、通信設(shè)備等領(lǐng)域。

本次發(fā)行前，王雪根直接持有萬源通5,311.87萬股股份，直接持股比例為45.64%，通過其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的東臺(tái)綏定及廣通源間接控制公司5.21%的表決權(quán)，合計(jì)控制公司50.84%表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

本次發(fā)行后（超額配售選擇權(quán)行使前），王雪根直接持有萬源通5,311.87萬股股份，直接持股比例為36.04%，通過其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的東臺(tái)綏定及廣通源間接控制公司4.11%的表決權(quán)，合計(jì)控制公司40.15%表決權(quán)。本次公開發(fā)行前后，公司控股股東和實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

萬源通于2023年9月20日首發(fā)過會(huì)，北交所上市委員會(huì)2023年第55次審議會(huì)議的審議意見如下：

請發(fā)行人：（1）說明報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域分類對應(yīng)各類產(chǎn)品前十大客戶中存量客戶新增訂單、增量客戶新增訂單執(zhí)行情況及回款情況，并逐一說明負(fù)毛利率客戶具體情況。（2）詳細(xì)說明報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人各廠區(qū)不同生產(chǎn)線的具體運(yùn)行情況，包括但不限于產(chǎn)能、投產(chǎn)和對應(yīng)產(chǎn)品銷售情況、各期產(chǎn)品良品率變化情況、制造費(fèi)用分?jǐn)偳闆r及其對各期業(yè)績的影響。（3）結(jié)合人員結(jié)構(gòu)、薪酬、年齡構(gòu)成、所屬部門、是否為新招聘、從事工作內(nèi)容變化等情況，詳細(xì)說明報(bào)告期內(nèi)各廠區(qū)生產(chǎn)、銷售及研發(fā)人員相關(guān)成本歸集的合規(guī)性，進(jìn)一步說明報(bào)告期各期該廠區(qū)前述人員人工成本呈上升趨勢的合理性及其對發(fā)行人業(yè)績的影響。（4）結(jié)合昆山工廠、東臺(tái)工廠的排污許可產(chǎn)能、排污實(shí)際產(chǎn)能說明排污情況與產(chǎn)能的匹配性。（5）結(jié)合前述（1）-（4），進(jìn)一步說明報(bào)告期內(nèi)業(yè)績大幅波動(dòng)、收入利潤變化趨勢相反、凈利潤變化趨勢與同行業(yè)變化趨勢不一致的合理性及未來業(yè)績增長的可持續(xù)性。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見，并詳細(xì)說明針對發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)東臺(tái)工廠前十大銷售合同的發(fā)貨地址、銷售地址、銷售金額、客戶名稱、倉儲(chǔ)流動(dòng)情況、回款情況及東臺(tái)工廠實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)展履行的具體核查程序。

審議會(huì)議提出問詢的主要問題：

1.關(guān)于經(jīng)營業(yè)績。請發(fā)行人：（1）說明報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域分類對應(yīng)各類產(chǎn)品前五大客戶的具體銷售情況，包括但不限于銷售金額、銷售占比、同比增幅、銷售毛利率等，并逐一說明前述分類下各存量客戶新增訂單、增量客戶新增訂單情況執(zhí)行情況及回款情況。（2）說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人各廠區(qū)不同生產(chǎn)線的具體運(yùn)行情況，包括但不限于產(chǎn)能、投產(chǎn)和對應(yīng)產(chǎn)品銷售情況、各期產(chǎn)品良品率變化情況。（3）說明報(bào)告期內(nèi)東臺(tái)工廠生產(chǎn)及銷售人員人數(shù)、薪酬及年齡構(gòu)成、所屬部門、從事工作內(nèi)容變化情況，并進(jìn)一步說明報(bào)告期各期該廠區(qū)前述人員人工成本呈上升趨勢的合理性、費(fèi)用歸集的合規(guī)性及其對發(fā)行人業(yè)績的影響。（4）列示發(fā)行人銷售人員人數(shù)、銷售人員單位年薪及銷售人員薪酬占主營業(yè)務(wù)收入比重，比較平均職工薪酬情況，說明銷售人員工資增幅大于收入增幅的原因。（5）結(jié)合研發(fā)人員人數(shù)、薪酬及年齡構(gòu)成、所屬部門、從事工作內(nèi)容變化情況，說明在研發(fā)人員大專學(xué)歷以下人員構(gòu)成占比較高的情形下，報(bào)告期各期研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成中人工成本呈上升趨勢的合理性，并結(jié)合報(bào)告期各期研發(fā)項(xiàng)目的具體材料投入情況，進(jìn)一步說明發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用歸集的合規(guī)性。（6）結(jié)合前述（1）-（5），進(jìn)一步說明報(bào)告期內(nèi)收入及凈利潤變化趨勢與同行業(yè)變化趨勢不一致的合理性。（7）結(jié)合最新業(yè)績情況，進(jìn)一步說明受全球通脹、地緣沖突、經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響下發(fā)行人業(yè)績穩(wěn)定性和未來業(yè)績增長的可持續(xù)性。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

2.關(guān)于東臺(tái)工廠。請發(fā)行人：（1）說明東臺(tái)工廠的建設(shè)背景，結(jié)合時(shí)間節(jié)點(diǎn)和生產(chǎn)線產(chǎn)能變化情況，詳細(xì)說明與昆山工廠雙面多層板產(chǎn)線整合的情況、原因及合理性。（2）分別說明2020年、2021年昆山廣謙按照從客戶接單價(jià)向江蘇廣謙采購的客戶主體、產(chǎn)品類型及單價(jià)、數(shù)量和毛利率，產(chǎn)線整合的時(shí)間線及對應(yīng)的產(chǎn)能變化情況；江蘇廣謙與發(fā)行人及其他子公司之間的交易情況，結(jié)合江蘇廣謙虧損金額、所得稅費(fèi)用明細(xì)，江蘇廣謙虧損的原因及合理性，是否存在通過轉(zhuǎn)移定價(jià)規(guī)避稅負(fù)的情況。（3）東臺(tái)工廠各產(chǎn)品類型的產(chǎn)能貢獻(xiàn)、收入、單價(jià)及毛利率、銷售對象與其他生產(chǎn)中心的差異，量化分析工廠投產(chǎn)后導(dǎo)致成本費(fèi)用率大幅上升的具體原因，列示各項(xiàng)成本指標(biāo)包括生產(chǎn)人員數(shù)量、人工成本、原材料成本、制造費(fèi)用明細(xì)情況，分析比較與昆山工廠及外協(xié)同類型產(chǎn)品差異情況，負(fù)毛利率下生產(chǎn)的原因及合理性。（4）列示東臺(tái)工廠單面板、雙面板及多層板的前十大合同、客戶、產(chǎn)品類型、單價(jià)、銷量和單位成本，列示各類型產(chǎn)品的單價(jià)、單位成本、產(chǎn)量，說明不同類型產(chǎn)品單價(jià)和單位成本與昆山工廠及同行業(yè)可比公司不同的原因及合理性，詳細(xì)說明單價(jià)波動(dòng)較大的原因及合理性。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

萬源通本次在北交所公開發(fā)行的股票數(shù)量為3,100.00萬股（超額配售選擇權(quán)行使前）、3,565.00萬股（超額配售選擇權(quán)全額行使后），發(fā)行價(jià)格為11.16元/股。萬源通本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為興業(yè)證券股份有限公司，保薦代表人為單磊、過嘉欣。

本次發(fā)行超額配售選擇權(quán)行使前，萬源通募集資金總額為34,596.00萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額為30,442.90萬元，公司募集資金凈額比原計(jì)劃少4153.10萬元。萬源通2024年11月6日披露的招股書顯示，公司擬募集資金34,596.00萬元，用于新能源汽車配套高端印制電路板項(xiàng)目（年產(chǎn)50萬平方米剛性線路板項(xiàng)目）、補(bǔ)充流動(dòng)資金與償還銀行貸款。

萬源通本次發(fā)行費(fèi)用總額為4,153.10萬元（超額配售選擇權(quán)行使前）、4,594.25萬元（若全額行使超額配售選擇權(quán)），其中保薦及承銷費(fèi)用為2,940.66萬元（超額配售選擇權(quán)行使前）、3,381.76萬元（若全額行使超額配售選擇權(quán)）。

2021年至2024年1-6月，萬源通的營業(yè)收入分別為101,232.17萬元、96,945.05萬元、98,405.55萬元和46,445.59萬元；凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,935.42萬元、5,252.81萬元、11,805.43萬元和6,021.98萬元；歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤分別為1,601.08萬元、5,294.63萬元、11,015.52萬元和5,737.54萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為74,608.67萬元、88,613.86萬元、81,146.36萬元和46,354.69萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1,582.28萬元、13,073.03萬元、11,087.30萬元和8,769.52萬元。

結(jié)合目前的訂單情況、經(jīng)營狀況以及市場環(huán)境，萬源通預(yù)計(jì)2024年度營業(yè)收入約為100,000.00萬元至105,000.00萬元，同比增長幅度約為1.62%至6.70%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約為12,000.00萬元至13,000.00萬元，同比增長幅度約為1.65%至10.12%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為11,500.00萬元至12,500.00萬元，同比增長幅度約為4.40%至13.48%。