PMI數(shù)據(jù)持續(xù)向好 滬指重上3400點(diǎn)關(guān)口 廣州等一線城市“銀十”樓市一二手成交回暖

政策持續(xù)發(fā)力顯效 經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)顯現(xiàn)

深度觀察

滬指重新站上3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口、“銀十”樓市一二手成交回暖、PMI指數(shù)重回景氣區(qū)間……隨著一系列重磅增量政策推出，從產(chǎn)業(yè)到股市再到房地產(chǎn)，伴隨著經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)的釋放，市場(chǎng)的信心開始回歸?？陀^上，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開啟，也代表全球資產(chǎn)價(jià)格都迎來(lái)了相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境。政策的超預(yù)期與流動(dòng)性的寬松是確定的，中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)新一輪的價(jià)格重估。

文/圖/表 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者 龍樂樂、王楚涵、趙方圓

股市

中國(guó)資產(chǎn)大爆發(fā) A股重越3400點(diǎn)

11月7日，A股三大指數(shù)集體收漲。截至當(dāng)日收盤，滬指漲2.57%報(bào)3470.66點(diǎn)，深成指漲2.44%報(bào)11235.92點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.75%報(bào)2350.76點(diǎn)，市場(chǎng)超4000只股票上漲，白酒、保險(xiǎn)、證券等板塊漲幅居前。港股三大指數(shù)亦收漲，截至收盤，恒生指數(shù)收漲2.02%，恒生科技指數(shù)收漲2.25%。

中國(guó)股市漲勢(shì)強(qiáng)勁，背后是我國(guó)加力推出一攬子增量政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為股市發(fā)展提供了動(dòng)力。從近期表現(xiàn)來(lái)看，11月初以來(lái)，A股滬指累計(jì)漲近6%，站上3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下10月10日以來(lái)新高；港股自11月以來(lái)震蕩走高，恒生指數(shù)一度站上21000點(diǎn)，累計(jì)漲幅超3%。

從資金流向上看，外資也在“真金白銀”買入中國(guó)資產(chǎn)。高盛最新發(fā)布的一份全球資金流向報(bào)告顯示，在截至10月30日的4周內(nèi)，中國(guó)內(nèi)地股市獲得243.85億美元凈流入。國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人近期在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上透露，截至目前，外資持有境內(nèi)人民幣債券總量超過(guò)6400億美元，處于歷史高位。

前瞻：A股將保持中期上行方向不變

對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的前景，外資紛紛看好。高盛在10月5日將中國(guó)股市上調(diào)至“超配”的1個(gè)月后，再度發(fā)布研報(bào)稱維持了對(duì)中國(guó)A股和H股的“超配”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月這兩個(gè)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率在20%左右。

“牛市中期邏輯并未改變，無(wú)論短期外部變量如何演繹，市場(chǎng)有望維持較高風(fēng)險(xiǎn)偏好?！敝行沤ㄍ妒紫呗怨訇惞治?，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于較高位，增量資金通過(guò)指數(shù)基金持續(xù)流入，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)參與度都有提升跡象，漲停家數(shù)維持高位，融資余額續(xù)創(chuàng)兩年新高，成交活躍。此外，外資仍有補(bǔ)配中國(guó)資產(chǎn)需求，長(zhǎng)線資金仍在關(guān)注中國(guó)財(cái)政政策力度和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖狀況。長(zhǎng)城證券表示，11月市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)真空期以及政策落地期，市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素仍然來(lái)自流動(dòng)性的進(jìn)一步改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。近期公募基金整體呈現(xiàn)出凈申購(gòu)狀態(tài)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)降息持續(xù)、中國(guó)貨幣和財(cái)政政策落地、地產(chǎn)政策預(yù)期再加碼等，后續(xù)市場(chǎng)上漲有望更加扎實(shí)。

港股方面，浙商國(guó)際分析，中長(zhǎng)線來(lái)看，港股走勢(shì)仍將回歸經(jīng)濟(jì)基本面。當(dāng)下市場(chǎng)估值已修復(fù)至均值水平附近。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注一攬子經(jīng)濟(jì)組合拳的影響。

樓市

數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極 廣州四季度行情可期

在剛剛過(guò)去的“銀十”這一重要的樓市營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)多項(xiàng)積極變化。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部“全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)”網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，在存量增量政策疊加的“組合拳”作用下，10月份商品房成交同比、環(huán)比實(shí)現(xiàn)“雙增長(zhǎng)”，更有多項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)可喜變化。

商品房銷售面積走勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)

一方面，商品房銷售面積同比趨勢(shì)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。10月份全國(guó)新建商品房網(wǎng)簽成交量同比增長(zhǎng)0.9%，比9月份同比擴(kuò)大12.5個(gè)百分點(diǎn)，自去年6月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；全國(guó)二手房網(wǎng)簽成交量同比增長(zhǎng)8.9%，連續(xù)7個(gè)月同比增長(zhǎng)；新建商品房和二手房成交總量同比增長(zhǎng)3.9%，自今年2月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

另一方面，商品房銷售面積也有可觀增長(zhǎng)。10月份全國(guó)新建商品房網(wǎng)簽成交量環(huán)比增長(zhǎng)6.7%；二手房網(wǎng)簽成交量環(huán)比增長(zhǎng)4.5%；新建商品房和二手房成交總量環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，是2007年以來(lái)首次有“銀十”超過(guò)“金九”的情況。

廣州“銀十”樓市數(shù)據(jù)也相當(dāng)亮眼。根據(jù)廣州市住建局發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月，全市主要在售一手住宅樓盤到訪總量為12.77萬(wàn)組次、認(rèn)購(gòu)總量8597套，比三季度月均水平分別增長(zhǎng)70%、58%。10月全市一手住宅網(wǎng)簽10418套，環(huán)比約增長(zhǎng)100%，二手住宅網(wǎng)簽13188套，環(huán)比約增長(zhǎng)29.5%，交易量均創(chuàng)出年內(nèi)新高。

剛需積極入市 二手議價(jià)空間收窄

隨著樓市氛圍轉(zhuǎn)暖，置業(yè)者與業(yè)主的信心明顯修復(fù)。以廣州為例，數(shù)據(jù)顯示10月入市的購(gòu)房者之中，有超過(guò)六成為首次置業(yè)。“在過(guò)去幾年改善型項(xiàng)目的分化行情之后，剛需群體的積極入市正在帶動(dòng)市場(chǎng)的全面回暖。”廣州中原地產(chǎn)項(xiàng)目部總經(jīng)理黃韜在接受記者采訪時(shí)表示。

二手房方面，合富研究院大數(shù)據(jù)顯示，隨著成交量的上升，廣州二手房市場(chǎng)的平均議價(jià)空間也從9月份的年內(nèi)高位8.7%收窄到8.1%。

從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，華泰證券研報(bào)指出截至10月末二手房/新房經(jīng)紀(jì)人預(yù)期指數(shù)(KMI)分別為52.6/50.0，連續(xù)四周站上榮枯線。二手房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.3%，為2023年小陽(yáng)春后的首次環(huán)比上漲，其中24個(gè)城市環(huán)比上漲，一線城市環(huán)比上漲1.3%。

在微觀層面，開發(fā)商積極通過(guò)營(yíng)銷手段沖刺第四季度業(yè)績(jī)，通過(guò)“高性價(jià)比”吸引購(gòu)房者。對(duì)此，克而瑞廣佛區(qū)域首席分析師肖文曉指出，“銀十”本就是樓市的重要營(yíng)銷節(jié)點(diǎn)，同時(shí)疊加了廣州全面取消限購(gòu)等新政對(duì)需求的釋放，使成交創(chuàng)出新高。“對(duì)于廣州的新房市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，成交規(guī)模6000套已經(jīng)‘合格’，7000套則可以屬于‘優(yōu)秀表現(xiàn)’?！?/p>

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，當(dāng)前的新房市場(chǎng)以打造精品項(xiàng)目為主，這就決定不應(yīng)以單純新房領(lǐng)域的需求考量樓市的整體體量?！按媪繒r(shí)代背景下，必須要將新房和二手住房交易面積加總，以總的住房交易面積這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量市場(chǎng)情況。我認(rèn)為，從總的住房交易面積看，樓市已經(jīng)回穩(wěn)?！?/p>

前瞻：

政策儲(chǔ)備仍有“大招”

年內(nèi)市場(chǎng)熱度將持續(xù)

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士整體持樂觀態(tài)度。肖文曉表示，一方面市場(chǎng)信心已經(jīng)明顯修復(fù)，另一方面政策儲(chǔ)備箱內(nèi)還有存量房收購(gòu)等政策，同時(shí)年底開發(fā)商也還有一波大規(guī)模營(yíng)銷，四季度將有望成為今年成交表現(xiàn)最好的季度?！岸址砍山桓叻逅尫懦龅牟糠种脫Q需求，有望在接下來(lái)的第四季度進(jìn)入一手市場(chǎng)，進(jìn)一步對(duì)新房市場(chǎng)形成托抬效應(yīng)?！毙の臅哉f(shuō)。

李宇嘉則指出，增量政策的有效落地將對(duì)當(dāng)前的勢(shì)頭持續(xù)起到關(guān)鍵作用，包括此前宣布的通過(guò)貨幣化安置等方式新增實(shí)施100萬(wàn)套城中村改造和危舊房改造、今年年底前將“白名單”項(xiàng)目的信貸規(guī)模增加到4萬(wàn)億元等。

產(chǎn)業(yè)

PMI重回景氣區(qū)間 制造業(yè)加速?gòu)?fù)蘇

如果說(shuō)股市和樓市在資產(chǎn)端展現(xiàn)了積極信號(hào)，制造業(yè)的拐點(diǎn)則在產(chǎn)業(yè)端對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值形成穩(wěn)固的支撐。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI為50.1%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升，且在連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在50%以下后再次回到景氣區(qū)間。分項(xiàng)指數(shù)普遍上升，其中生產(chǎn)指數(shù)成為10月PMI的最大拉動(dòng)項(xiàng)。隨后公布的10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也錄得50.3%，高于9月1個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

“這意味著隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，企業(yè)訂單量也隨之增加，促使生產(chǎn)活動(dòng)更加活躍、供應(yīng)鏈恢復(fù)加快，我國(guó)制造業(yè)加速?gòu)?fù)蘇。也反映出今年三季度以來(lái)，政府出臺(tái)的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策開始顯現(xiàn)效果?！睆V東省社科聯(lián)副主席、廣東亞太創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)研究院理事長(zhǎng)李志堅(jiān)表示。

廣州的制造業(yè)企業(yè)已感受到了這一波“暖意”?！敖衲昵叭径龋覀兊漠a(chǎn)品在電商平臺(tái)的零售額同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，今年電商‘雙11’啟動(dòng)以來(lái)零售額比去年同期增長(zhǎng)42%，明顯感受到終端需求正在復(fù)蘇。”廣州某家電制造廠商相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，以舊換新“國(guó)補(bǔ)”刺激了消費(fèi)端，對(duì)家電制造端產(chǎn)生重大利好，公司某品牌小家電三季度出貨量激增，帶動(dòng)排產(chǎn)同比增長(zhǎng)50%。

該負(fù)責(zé)人表示，目前公司已經(jīng)是滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游都堅(jiān)定看好消費(fèi)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)明年將有超過(guò)30%的增長(zhǎng)。

記者注意到，廣州不少制造業(yè)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。廣州輕工集團(tuán)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.9%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.1%，在地工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)7.9%。珠江啤酒前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.87億元，歸母凈利潤(rùn)8.07億元，分別同比增7.37%、25.35%。

前瞻：四季度制造業(yè)持續(xù)向好運(yùn)行具備基礎(chǔ)

李志堅(jiān)預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)政策的落地效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，四季度制造業(yè)PMI有望保持穩(wěn)定或小幅上升。“制造業(yè)的復(fù)蘇將進(jìn)一步利好出口、投資，進(jìn)而形成更好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。與此同時(shí)，制造業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整優(yōu)化的壓力也將推動(dòng)高技術(shù)制造業(yè)、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，推動(dòng)傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快。”

“四季度，政策效能進(jìn)一步釋放，加上臨近年末，居民消費(fèi)活動(dòng)更趨活躍，出口有國(guó)外節(jié)日帶動(dòng)，制造業(yè)持續(xù)向好運(yùn)行具備基礎(chǔ)?！敝袊?guó)物流信息中心研究員文韜表示。

近期公布的一組數(shù)據(jù)，反映了今年以來(lái)外資加碼“中國(guó)制造”的新動(dòng)向。今年前三季度，制造業(yè)實(shí)際使用外資1792.4億元，其中高技術(shù)制造業(yè)實(shí)際使用外資771.2億元，占全國(guó)實(shí)際使用外資的12%，較去年同期提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，其中增長(zhǎng)最快的為醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)。

投資建議

逢低配置政策支持板塊

資產(chǎn)價(jià)格的估值修復(fù)帶來(lái)了“賺錢”效應(yīng)，也提升了人們的參與熱情。股市方面，科技、房地產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈正在持續(xù)成為焦點(diǎn)。

平安證券表示，關(guān)注政策支持和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)投資機(jī)遇，包括新質(zhì)生產(chǎn)力中的TMT、國(guó)防軍工等，高端制造業(yè)與出海中的機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、醫(yī)藥等，以及國(guó)企改革以及相應(yīng)產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)等。

華金證券策略首席分析師鄧?yán)娊ㄗh，逢低配置政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒等板塊；可能受益于財(cái)政發(fā)力和經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期的有色、建筑、建材、化工等板塊；受益于基本面改善和外資流入的核心資產(chǎn)(電新、醫(yī)藥、消費(fèi))等。

港股方面，中金公司分析，結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)關(guān)注港股具有優(yōu)勢(shì)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如港股互聯(lián)網(wǎng)科技成長(zhǎng)；分紅資產(chǎn)也可能受益于市場(chǎng)波動(dòng)和央行新的互換便利工具的落地作為對(duì)沖。

至于樓市，“剛需及剛改群體較好的置業(yè)窗口開啟”已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。“無(wú)論是從政策、市場(chǎng)還是置業(yè)成本，目前對(duì)于普通購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，從居住角度而言是不錯(cuò)的上車時(shí)機(jī)?！?肖文曉在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出。

二手房方面，合富研究院高級(jí)分析師梁燕明則表示，在置換端，相比9月中旬，放售業(yè)主們的心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)明顯變化，議價(jià)空間已經(jīng)縮窄不少，是較好的售出時(shí)機(jī)；而在置業(yè)端，建議業(yè)主們還是要根據(jù)市場(chǎng)成交價(jià)格合理定價(jià)。(廣州日?qǐng)?bào))