新華社海牙10月18日電　新聞分析｜荷蘭“科技皇冠上的明珠”何以蒙塵

新華社記者王湘江

荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備制造商阿斯麥公司近日股價接連大跌，市值蒸發(fā)超600億歐元，失去歐洲市值最高科技公司的頭銜。該公司遭遇看空的背后，是全球芯片行業(yè)的深刻變局以及美國和荷蘭對中國出口限制政策的疊加效應(yīng)。

長期以來，阿斯麥憑借其在光刻機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，成為全球半導(dǎo)體行業(yè)不可或缺的供應(yīng)商，2020年首次成為歐洲市值最高的科技公司。荷蘭人經(jīng)常會驕傲地宣稱阿斯麥?zhǔn)呛商m科技皇冠上的一顆明珠。

近年來，隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，阿斯麥賺得盆滿缽滿。2023年，阿斯麥凈銷售額達(dá)276億歐元，同比增長30%。該公司原本預(yù)計，隨著人工智能時代到來，未來營收還將快速增長。

然而，阿斯麥本月15日公布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司今年第三季度總訂單金額約為26億歐元，不到上一季度近56億歐元的一半。這一令人失望的業(yè)績引發(fā)市場大幅拋售，15日荷蘭阿姆斯特丹證券交易所阿斯麥股價跌幅達(dá)15.6%，16日進(jìn)一步下跌5.1%。

全球芯片市場需求的變化是導(dǎo)致阿斯麥業(yè)績面臨不確定性的重要因素。一方面，人工智能芯片需求依然強(qiáng)勁，尤其是來自美國開放人工智能研究中心（OpenAI）、微軟和谷歌等科技巨頭的需求，這些公司為了高效運(yùn)行ChatGPT和Copilot等人工智能模型，需要建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心，從而推動了對芯片的持續(xù)需求。

但另一方面，荷蘭國際集團(tuán)分析師馬克·赫塞林克指出，人工智能市場份額僅占整體芯片市場的10%至15%，單憑這一板塊難以驅(qū)動整個芯片行業(yè)。阿斯麥總裁兼首席執(zhí)行官克里斯托夫·富凱也表示，盡管人工智能領(lǐng)域具備增長潛力，但難以彌補(bǔ)其他市場板塊復(fù)蘇乏力的問題。

當(dāng)前，全球電子消費品需求經(jīng)歷數(shù)年爆發(fā)式增長后逐漸回落。同時，歐盟近年來試圖通過《芯片法案》提振本地芯片制造，以減少對亞洲和美國的依賴，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，包括英特爾在內(nèi)的芯片巨頭推遲在歐洲建廠的計劃。這些都令半導(dǎo)體行業(yè)前景蒙上陰影。

除了市場需求變化，更加直接的威脅來自美國和荷蘭政府的出口限制政策。近年來美國不斷向荷蘭政府施壓，以“國家安全”為由嚴(yán)格管制向中國出口高端芯片制造設(shè)備。由于禁令，阿斯麥不僅一直無法對華出口其最先進(jìn)的極紫外線（EUV）光刻機(jī)，從今年年初開始，多款中端產(chǎn)品也已無法向中國出口。

中國近年來一直是阿斯麥的重要市場，銷售額約占其全球市場半壁江山。截至今年第三季度，中國連續(xù)多個季度成為阿斯麥最大的銷售市場，其中今年一季度和二季度的銷售額全球占比均為49%，第三季度銷售額創(chuàng)下27.9億歐元的歷史新高，占其總銷售額的47%。

然而，受出口限制政策影響，阿斯麥被迫下調(diào)中國市場預(yù)期，其在華銷售額預(yù)計降幅讓市場分析人士大感意外，也嚴(yán)重打擊投資者信心。

更令人擔(dān)憂的是，美國正推動荷蘭政府進(jìn)一步限制阿斯麥在華的售后維護(hù)服務(wù)。這意味著已出口至中國的設(shè)備，在服務(wù)和維護(hù)方面也可能面臨障礙。如果最終實施，將對阿斯麥的業(yè)務(wù)運(yùn)營造成更大沖擊。

阿斯麥?zhǔn)冀K反對出口限制政策?，F(xiàn)任總裁富凱和前任總裁彼得·溫寧克在接受媒體采訪時，均公開反對美國限制阿斯麥對華出口。

富凱今年4月接受《華爾街日報》采訪時表示，對華出口限制是不明智的，實際上損害了西方自身利益。這些限制措施只會推動中國加速自主研發(fā)高端技術(shù)。

他指出，目前汽車行業(yè)，尤其是德國汽車行業(yè)，迫切需要大量使用成熟技術(shù)生產(chǎn)的芯片，但這些芯片的利潤率相對較低，西方投資不足，歐洲甚至無法滿足一半的需求，中國產(chǎn)能滿足了這一需求缺口。他直言：“阻止別人生產(chǎn)你急需的東西沒有任何意義。”

溫寧克的觀點則更直接。他認(rèn)為，美國對華芯片戰(zhàn)的背后是意識形態(tài)，而非事實依據(jù)。他強(qiáng)調(diào)，阿斯麥在中國擁有客戶和員工已經(jīng)30多年，他們一直在為公司業(yè)務(wù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)，因此公司“（對他們）也有義務(wù)”。溫寧克表示，他將進(jìn)行游說，盡可能阻止更嚴(yán)厲的出口限制。

訂單銳減、業(yè)績預(yù)期下滑，加上股價暴跌，使阿斯麥這顆荷蘭科技皇冠上的明珠蒙塵。一名讀者在荷蘭媒體有關(guān)阿斯麥股價暴跌的報道下評論道：“這就是讓美國主導(dǎo)規(guī)則的結(jié)果，阿斯麥被迫卷入了一場地緣政治博弈?！?/p>