如何科學(xué)判定上市公司競(jìng)爭(zhēng)力？是公司營(yíng)收高，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)快，還是分紅慷慨？這一問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。

自2019年度（第一屆）湖北最佳上市公司評(píng)選舉辦以來，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)聯(lián)合多家金融機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)單位獨(dú)創(chuàng)“湖北上市公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)”，以此作為湖北最佳上市公司評(píng)選的核心依據(jù)。2021年度（第三屆）湖北最佳上市公司評(píng)選中，評(píng)選流程及“湖北上市公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)”得以進(jìn)一步優(yōu)化。

構(gòu)建多層次評(píng)價(jià)體系

2021年4月，本次評(píng)選活動(dòng)承辦方之一支點(diǎn)財(cái)經(jīng)，聯(lián)合湖北省新動(dòng)能發(fā)展投資基金、湖北日?qǐng)?bào)基金管理有限公司、武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、湖北省社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所、楚商智庫(kù)、新浪輿情通、天眼查等機(jī)構(gòu)，作為湖北上市公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)的共建機(jī)構(gòu)。

目前，學(xué)術(shù)界更傾向于“比率型”指標(biāo)體系，如凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率等指標(biāo)；媒體則熱衷于“規(guī)模型”指標(biāo)體系，如營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、總市值等指標(biāo)。

經(jīng)過分析研究，在上屆評(píng)選指數(shù)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)確定了最終的評(píng)價(jià)體系，即采用包括企業(yè)規(guī)模、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、社會(huì)責(zé)任、投資者認(rèn)可度等在內(nèi)的多項(xiàng)指標(biāo)，力求客觀、真實(shí)地反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況。

值得注意的是，考慮到行業(yè)周期、計(jì)算模型的局限性，通過網(wǎng)絡(luò)投票得出的投資者認(rèn)可度，是上屆評(píng)選中新增的指標(biāo)，本屆評(píng)選仍然延續(xù)使用該指標(biāo)，但權(quán)重從去年的15%調(diào)整為10%，進(jìn)一步突出企業(yè)規(guī)模、盈利能力等客觀指標(biāo)的重要性。

本屆評(píng)選設(shè)置了湖北最佳上市公司、湖北最具社會(huì)責(zé)任上市公司、湖北最佳創(chuàng)新上市公司、湖北最具投資者認(rèn)可度上市公司、湖北最佳港股上市公司、湖北最佳上市公司董秘、湖北最佳新三板公司七大獎(jiǎng)項(xiàng)。

以最具社會(huì)責(zé)任獎(jiǎng)項(xiàng)及社會(huì)責(zé)任指標(biāo)為例。為全面評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況，主辦方設(shè)置了多個(gè)二級(jí)指標(biāo)，包括企業(yè)在抗擊疫情、扶貧慈善、環(huán)境保護(hù)方面的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，企業(yè)聲譽(yù)度、企業(yè)近三年分紅率和企業(yè)社會(huì)責(zé)任履職自我評(píng)價(jià)情況。

為解決“企業(yè)聲譽(yù)度”難以量化的問題，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)聯(lián)合新浪輿情通，針對(duì)上市公司互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)（包括新聞、報(bào)刊、政務(wù)、微博、微信、博客、論壇、視頻、網(wǎng)站、客戶端等全網(wǎng)信息源）構(gòu)建指標(biāo)。

譬如，新浪輿情通提供的上市公司輿情數(shù)據(jù)顯示，2020年，濟(jì)川藥業(yè)子公司發(fā)生一起行賄案件，國(guó)創(chuàng)高新計(jì)提商譽(yù)減值約30億元，濟(jì)川藥業(yè)、國(guó)創(chuàng)高新企業(yè)聲譽(yù)度得分則相應(yīng)扣減。

評(píng)選流程嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范

此次評(píng)選，經(jīng)歷了樣本確定、首輪評(píng)估、企業(yè)自評(píng)、網(wǎng)絡(luò)投票、委員會(huì)審議等多個(gè)環(huán)節(jié)。

評(píng)選樣本為2020年12月31日前上市，財(cái)報(bào)無重大問題，股價(jià)無明顯異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱，未被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司。對(duì)部分A+H股的企業(yè)，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)僅將市值更高的掛牌主體列入樣本。

通過篩選，最終有102家境內(nèi)上市公司、16家港股上市公司進(jìn)入樣本名單。

之后便進(jìn)入資料收集環(huán)節(jié)。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)以天眼查、東方財(cái)富Choice、Wind、上市公司財(cái)報(bào)等方式獲取企業(yè)數(shù)據(jù)，并與部分上市公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、董秘等高管溝通，向100余家上市公司定向發(fā)送了社會(huì)責(zé)任考核自評(píng)表及董秘工作考核自評(píng)表，以此作為評(píng)審的重要輔助材料。

在樣本敲定、資料齊全的情況下，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)基于正態(tài)分布的分組賦分計(jì)算模型，結(jié)合共建機(jī)構(gòu)意見進(jìn)行首輪評(píng)估。

基于首輪評(píng)估分值，排名靠前的48家A股、港股上市進(jìn)入“投資者認(rèn)可度”網(wǎng)絡(luò)投票環(huán)節(jié)，湖北最佳上市公司則在此范圍內(nèi)誕生。

5月19日-5月26日，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)在湖北日?qǐng)?bào)微信端發(fā)起的投資者認(rèn)可度網(wǎng)絡(luò)投票總訪問量達(dá)40.5萬次。

至此，結(jié)合首輪評(píng)估、網(wǎng)絡(luò)投票分值及評(píng)審委員會(huì)審議意見，主辦方計(jì)算得出湖北上市公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)，并作為相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)的評(píng)選依據(jù)。

值得注意的是，以湖北上市公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，但不同的獎(jiǎng)項(xiàng)則有不同側(cè)重，譬如湖北最佳創(chuàng)新公司獎(jiǎng)項(xiàng)還需考慮企業(yè)研發(fā)投入、專利授權(quán)、高學(xué)歷人才占比等情況。

對(duì)于新三板掛牌企業(yè)，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)還獨(dú)立推出了“湖北新三板公司競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)”。

由于新三板公司與上市公司在信息披露方面存在較大差異，因此我們?cè)谠撝笖?shù)的構(gòu)建上，僅選取了總市值、營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、企業(yè)聲譽(yù)度五大指標(biāo)。

在初評(píng)環(huán)節(jié)，主辦方采取一票否決制，凡是在2020年出現(xiàn)違法違規(guī)行為的新三板企業(yè)一律不得參評(píng)。最終，主辦方選擇了指數(shù)排名前50的企業(yè)予以公布。其中，排名前10的企業(yè)獲得“湖北最佳新三板公司”榮譽(yù)。

編輯丨劉定文 胡馨月