逐步納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)——

國際市場對人民幣債券持有意愿增強(qiáng)

本報駐倫敦記者 馬翩宇

人民幣計價債券納入彭博指數(shù)體現(xiàn)了中國債券市場的活躍度、增長潛力和對全球投資者的吸引力，也意味著中國金融市場開放取得了重要進(jìn)展。國際機(jī)構(gòu)投資者增加人民幣債券持有規(guī)模，將使流入中國債市的資金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

從4月1日起，人民幣計價中國國債和政策性銀行債券將逐步納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月后完全納入該指數(shù)。此后，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后第四大計價貨幣債券。人民幣計價債券納入彭博指數(shù)體現(xiàn)了中國債券市場的活躍程度、增長潛力和對全球投資者的吸引力，同時也意味著中國金融市場開放取得重要進(jìn)展。

瑞士銀行資產(chǎn)管理亞太市場有關(guān)負(fù)責(zé)人布里斯科表示，人民幣計價債券納入彭博指數(shù)對于全球資本市場來說影響深遠(yuǎn)，這將給中國市場帶來規(guī)模在2500億美元至5000億美元的資金流入，這一規(guī)模只是人民幣債券納入彭博指數(shù)的短期效應(yīng)。長期來看，國際機(jī)構(gòu)投資者、各國央行和主權(quán)財富基金都將會增加人民幣債券的持有規(guī)模，這將使流入中國債市的資金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

人民幣債券納入彭博指數(shù)也將觸發(fā)全球資產(chǎn)市場再平衡。布里斯科說，考慮到中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模占世界總產(chǎn)出的比重（占全球GDP33%），中國的債券市場仍然有相當(dāng)規(guī)模的投資空間，潛力巨大。人民幣債券納入彭博指數(shù)將吸引國際投資者提升對中國市場的關(guān)注，同時增加人民幣計價債券在其全球資產(chǎn)配置籃子中所占的投資份額。

在國際市場波動加劇的情況下，人民幣計價債券因被國際投資者視為避險資產(chǎn)，越來越受到歡迎，布里斯科表示，中國依然是凈債權(quán)國，中國的經(jīng)常賬戶順差和高達(dá)3萬億美元的外匯儲備規(guī)模使得中國市場具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。此外，中國的政府債務(wù)規(guī)模只占GDP的65.1%，遠(yuǎn)低于美國116.9%和日本235.4%的政府債務(wù)比重。預(yù)計2018年底和2019年初中國政府的一系列經(jīng)濟(jì)提振措施將在6月份至9月份期間逐步發(fā)揮作用，2019年中國經(jīng)濟(jì)將在下半年保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，這對于當(dāng)前中國債券市場投資來說是一個積極因素。相較于國際市場上其他一般性債券來說，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券期限較短，收益率增長前景穩(wěn)定，相較其他類型債券具有吸引力，且與歐元、美元計價債券的總體相關(guān)性不高，將人民幣債券放入投資組合籃子將有利于投資者分散風(fēng)險。

展望未來，三大因素將進(jìn)一步增加國際投資者對于中國國債的持有意愿。一是中國持續(xù)的市場化改革和資本市場擴(kuò)大開放，將給海外投資者進(jìn)入中國債券市場提供更為便利的連接渠道；二是人民幣計價債券納入彭博指數(shù)只是一個開始，世界三大債券指數(shù)供應(yīng)商中的另外兩大——富時羅素和摩根大通預(yù)期也會在不久的將來把人民幣債券納入其綜合指數(shù)，中國國債將作為首批債券被納入其中；三是人民幣計價資產(chǎn)在國際儲備資產(chǎn)中地位上升。隨著中國資本市場與國際金融市場的聯(lián)系越來越緊密，人民幣債券已經(jīng)開始被納入全球主要債券市場指數(shù)，人民幣在石油等大宗商品交易支付中的地位越來越重要，未來各國央行對于人民幣儲備資產(chǎn)配置的意愿將進(jìn)一步提升。

馬翩宇