2019年投資補短板力度將進一步加大，基礎設施投資在補短板和穩(wěn)增長中將扮演更加重要的角色。專家建議，要多措并舉，多渠道解決資金來源問題，加大政策支持力度，鼓勵民營企業(yè)參與基建投資，拓展融資渠道

近日，國家發(fā)展和改革委員會批復武漢市城市軌道交通第四期建設規(guī)劃，規(guī)劃期為2019年至2024年，近期建設項目總投資達到1469.07億元。此外，2018年四季度，國家發(fā)展改革委已經(jīng)陸續(xù)批復一系列基礎設施投資項目，涉及城市軌道、鐵路、機場工程等領域。經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些基礎設施建設項目總投資規(guī)模逾1.2萬億元。

專家表示，2019年投資補短板力度將進一步加大，基礎設施投資在補短板和穩(wěn)增長中將扮演更加重要的角色。不過，在地方土地財政收緊、融資受限，以及防范地方政府債務風險的壓力下，投資資金來源問題，將成為各地迫切需要解決的現(xiàn)實難題。

重大項目陸續(xù)落地

2018年前三季度，固定資產(chǎn)投資總體放緩，基礎設施投資同比增長3.3%，增速比前8個月回落0.9個百分點。其中，三季度固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來最低值。

2018年基建大幅回落，主要受前期政策疊加效應影響。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析說，2018年以來，去杠桿見效、強監(jiān)管落地、地方債務管控加強、PPP項目全面清查、環(huán)保力度加大、財政赤字率調(diào)低，這些政策的疊加效應影響了基建投資，出現(xiàn)斷崖式下降。

2018年10月31日，中共中央政治局召開會議，進一步強調(diào)要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期工作，有效應對外部經(jīng)濟環(huán)境變化，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

進入2018年四季度，國家發(fā)展改革委陸續(xù)批復城市軌道、鐵路、機場工程等項目。10月8日，國家發(fā)展改革委批復新建上海經(jīng)蘇州至湖州鐵路項目，總投資達367.95億元；10月9日，批復新建重慶至黔江鐵路項目，總投資達到535億元。

此后，國家發(fā)展改革委又批復了長春市城市軌道交通第三期、重慶市城市軌道交通第三期、上海市城市軌道交通第三期、廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)城際鐵路、西安至延安鐵路、武漢市城市軌道交通第四期、江蘇省沿江城市群城際鐵路，批復調(diào)整濟南市城市軌道交通第一期、杭州市城市軌道交通第三期等項目。同期，還批復了新建山東菏澤民用機場工程、烏魯木齊機場改擴建工程。這些項目總投資規(guī)模超過萬億元。

“國家發(fā)展改革委密集批復基礎設施項目，是在經(jīng)濟下行壓力加大情況下穩(wěn)投資的重要舉措，也是深化供給側結構性改革中補短板的重要抓手，更是惠民生的重要行動?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院研究員劉英表示。

劉英分析說，當前，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，經(jīng)濟面臨下行壓力，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)要補齊基礎設施建設短板，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，這意味著2019年投資補短板力度將進一步加大?？傮w來看，加大基礎設施建設，有利于發(fā)揮投資關鍵作用，以投資促消費，釋放國內(nèi)市場潛力；提升基礎設施密度和網(wǎng)絡化程度，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；為帶動就業(yè)和改善民生提供有力支撐。

補短板力度持續(xù)加大

2018年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關鍵作用，加大制造業(yè)技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農(nóng)村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設。

國家發(fā)展改革委投資研究所研究員劉立峰表示，當前我國發(fā)展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，一些大的城市群基礎設施網(wǎng)絡建設不完善，特別是中西部地區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)的基礎設施短板依然突出，補短板的空間和潛力依然比較大。

交通銀行在發(fā)布的《2019年中國宏觀經(jīng)濟金融展望》指出，2019年將加大基建投資力度，成為穩(wěn)投資的關鍵力量。劉學智分析說，目前鼓勵基建投資補短板的政策在持續(xù)發(fā)力，2019年各地基礎設施領域補短板力度將進一步加大，基建投資將重點聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路水運、機場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、社會民生等重點領域短板。更重要的是，隨著積極的財政政策加力提效，基建項目執(zhí)行進度將會明顯加快。

劉英分析說，基建投資在固定資產(chǎn)投資中占比超過1/4，2013年以來基建投資增速一直高于固定資產(chǎn)投資增速。從“三駕馬車”來看，投資肩負著穩(wěn)增長重任，基建投資又是政府逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手。當前，我國投資潛力仍然巨大，需要加大關鍵領域和項目的基建投資，深化供給側結構性改革，釋放投資帶動經(jīng)濟增長的力量。從供給側結構性改革角度看，加大基建投資力度，有利于補齊短板，帶動鄉(xiāng)村振興，釋放農(nóng)村發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r，加大物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型關鍵基礎設施建設，加大制造業(yè)基礎改造和設備更新，有利于推動制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，提升中長期供給能力，為建設制造強國夯實基礎。

防范地方政府債務風險

國家發(fā)展改革委在項目批復中均明確提出，要切實防范地方政府債務風險。

例如，在武漢市城市軌道交通第四期建設規(guī)劃批復中，國家發(fā)展改革委明確要求，建立持續(xù)穩(wěn)定的建設資金保障機制，項目籌資模式、資金來源不得隨意調(diào)整，嚴禁以債務性資金代替財政資金，嚴格落實融資資金償還來源，嚴禁通過融資平臺公司或以PPP等名義違規(guī)變相舉債。

“地方政府債務風險關系到金融安全，地方政府債務風險關乎整個地方的發(fā)展和風險防控?！眲⒂⒅赋觯胤秸顿Y的基礎設施項目一般資金需求量大，同時部分地方政府存在債務高企、違規(guī)舉債等情況，因而重申重點防范由于基建投資增加地方支出帶來的地方債務風險十分必要。

劉學智表示，2019年將繼續(xù)堅定不移打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，金融風險仍是重中之重。穩(wěn)妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。鑒于目前地方政府隱性債務隱患不小，結構性去杠桿是2019年去杠桿工作的主要思路，重點是處理好地方政府債務風險。因此，預計2019年對地方政府債務會加大監(jiān)管和整治力度，但也同時強調(diào)“可控、有序、適度”，要確保財政政策穩(wěn)增長力度不減。

值得注意的是，在地方土地財政收緊、融資受限，以及防范地方政府債務風險的壓力下，發(fā)揮投資關鍵作用的資金從哪里來，也是各地迫切需要解決的現(xiàn)實難題。

“受制于地方債務降杠桿影響，財政政策的實施效果可能受到一定制約?！眲W智建議，2019年應切實落實積極的財政政策，著力提振市場信心，更好地發(fā)揮積極財政政策促進經(jīng)濟增長的作用。適度擴大財政支出規(guī)模，擴大財政支出使用資金。優(yōu)化財政支出結構，盤活財政存量資金。

劉英建議，要多措并舉，多渠道解決資金來源問題。一是通過間接融資，發(fā)揮信貸支持基建的作用，商業(yè)銀行要加大對合法合規(guī)在建項目和補短板項目的信貸力度；二是加強直接融資，通過股票、債券等資本市場融資來支持基建；三是加強財政資金支持，增大地方政府專項債券規(guī)模，優(yōu)化發(fā)行流程，保障關鍵項目建設；四是在合法合規(guī)經(jīng)營前提下推進PPP模式，增加合法合規(guī)PPP項目，撬動社會資本進入補短板的重大項目。

此外，要加大政策支持力度，鼓勵民營企業(yè)參與基建投資，拓展融資渠道；地方政府需深化項目成熟度、強化項目操作性、完善項目商業(yè)性利益，取消和減少阻礙民間投資進入基建的附加條件。